越秀金控，全称广州越秀金融控股集团有限公司。原为广州友谊集团股份有限公司，年底由于原百货业务走低，同时因广东省金融业务战略布局需求，越秀金控通过广州市国资委引荐成功借助广州友谊正式进入国内资本市场。
广州友谊通过非公开发行股票的方式募集了一百亿元资金用于收购越秀金控的全部股权。上市公司证券简称变更为“越秀金控”，自此，越秀金控正式借壳成功，并成为国内首家整体登陆国内资本市场的地方国资金控，成为地方金控中的代表。
越秀金控从成立到后续发展，包括从作为越秀集团的金融板块设立并注入集团金融资源进行产业布局的完善，到借助地方国资企业的“壳”实现曲线上市，再到进行全面战略转型形成全新业务布局规划，最后面临政策变化的调整发展，整个发展路径十分清晰，具有明显的划分标准。
而目前公司控股越秀租赁、广州期货、广州资产、越秀产业基金、越秀金控资本、广州担保以及越秀金科等多个负责不同类型金融业务的子公司，是中信证券股份有限公司第二大股东，具有较大影响力及代表性。
虽然，现由于金控新规发布，将影响越秀金控的当前发展安排，但其业务经营特点仍满足地方金控的相关设定，且多年来越秀金控一直作为代表性金控发展规划，一定程度上能够满足研究地方金控的特征需求。
一、越秀金控的发展动因
自年起，我国金融业的金控模式出现，从第一批试点金控集团出现到后期的业务转型期，国内金控格局不断变化。地方金控日益涌现，以承担起服务地方经济发展的重任，地方国资委作为地方政府代表，具有国企的实控人以及社会管理者双重属性，故国企的决策必将伴随了地方政府的治理目标。
二、越秀金控成立动因
1.地方金融发展需求
年国内首批金控试点标志着我国金控模式出现，表明我国高度重视金融的综合化经营发展，同时，自此我国金融业金控模式进入“试水期”。
而在年的十一五规划明确提出“稳步推进金融业综合经营试点”，至此金控模式进入“蓬勃期”，全国的央企及大型的国企先后开始设立金控平台，包括产融及融融型金控。
随后，金控模式到了年开始进入“爆发期”，大量金控集团开始形成，地方型及民营型金控数量在此期间持续迸发；而到了年以后，各大金融集团开始进一步融合和业务协同，出现互联网型金控，国内金控模式进入“转型期”。
地方金控具有承担服务地方实体经济发展的重任，且随着新兴产业发展与崛起，急需多元金融提供支持，地方金融机构能够通过提供多元金融产品及服务促进地方产业的转型升级及产融结合效果。
因此，广州市相继在年及年推进了地方金控的建立，实现广州市两个地方金控平台的规划，即广州金控和越秀金控。但彼时，广州金控建立于年，成立较越秀金控早6年，相对金融资源略少。
同时，有了广州金控的经验，越秀金控的建立更具战略性，同时，越秀金控拥有越秀集团这个强大产业力量支撑，相较广州金控，拥有的金融牌照更为齐全、资产规模更强厚。
此外，广州市通过打造越秀金控这样一个大型地方金控平台，不仅能够推动国企的发展升级，也能有助于推动广州市提升当地金融竞争力，从而加快发展转型以及打造成为国家中心城市的战略进程。
2.越秀集团的产业布局
越秀集团作为广州市国资委直接监管企业之一，于年在香港成立，是广东省广州市资产规模排名前列的国有企业，同时也是国内资产规模最大的地方驻港企业，其发展规划受到市国资委的统筹及支持，强大的国资背景也为后续旗下金融板块的资本运作奠定基础。
自创立以来，越秀集团陆续实现了房地产、交通基建两大核心板块的设立，作为广州市顶级大型国企，越秀集团自年起开始着力打造具有影响力的区域性金控集团，越秀集团正式将金融板块确立为第三大核心产业的主要标志就是年越秀金控的正式挂牌成立。
紧接着在年便推进创兴银行的收购，集团金融板块正式确立为越秀金控及创兴银行承担。自此，越秀集团产业布局涵盖房地产产业、交通基建产业、金融产业，后续伴随造纸及食品板块的调整，最终形成“4+X”的现代产业体系。
多元核心板块的发展及资源流转，为越秀集团的发展提供源源不断的收益贡献，同时，各板块间的协同也加速了集团的成长能力，同时也巩固了其市场地位，推进集团做大做优做强的战略目标。
而越秀金控及创兴银行则作为越秀集团的金融板块运行，主要负责与集团其他板块的协同发展，并为企业提供稳定利润贡献。
结合粤港澳大湾区的发展建设，越秀集团不断进行新业态探索，以拓展行业宽度及加深行业深度；同时通过战略性新兴产业的探索，积极筹划集团未来增长新动力。
而除了金融产业之外，地产、交通及食品产业都是资金密集型及基础性实体产业，通过使产业及金融联合，推动实体和金融在资金、客户及项目资源等各个方面的协同发展，实现金融服务实体的功能。
由此可见，越秀金控的成立担负的不仅是地方金融业的发展重任，同时也是促进控股股东产业发展布局的一大决策及措施。
三、越秀金控上市动因分析
1.广州政府深入推进国企改革
年年初，广州市正式明确此轮改革重点为优化产业布局和调整结构以及“由管资产转变为管资本”，这也就是广州市国资委推动金融借壳百货登陆资本市场的深层原因。
广东省作为我国发展前列的地区，因此其省会城市广州市自然要肩负起区域转型升级的重任，而金融、地产及信息等新兴战略产业布局是区域结构性转型的必然发展趋势。
百货这类批发零售业逐渐失去人口红利带来的比较优势，广州友谊作为广州市传统国企之一，正值面临转型阶段，营运状况日趋低沉，同时，其所拥有的上市平台是实现资产证券化以深化改革的重要途径。
因此，推动越秀金控的上市进程，一方面能为广州市深化改革带来重要突破性进展，另一方面也属于广州市政府落实混改要求的重要思路和创新性举措。
此外，越秀集团作为具有强大影响力的广州市属国企，通过地方国资委指导，积极开展落实国企改革。越秀集团通过将内地及香港两个市场充分调动起来，并加强联动两地资源，推动地方混改进程，且成功列入年10月国企改革“双百企业”名单中。
越秀金控作为越秀集团的金融板块，其整体上市则大大推进了越秀集团国企改革的进程及深度。同时，越秀金控的上市也是广州市政府借助区位优势以期早日建成与香港互补的、一线国际化区域金融中心，实现当地金融综合竞争实力提升目标的一项重要举措。
2.拓宽国内融资渠道
多年来，越秀集团通过一系列资本结构优化及发展战略调整，不断推进旗下各板块的证券化，包括年的越秀地产、年的越秀交通、年的越秀房托基金以及年收购的创兴银行，陆续实现了多个上市平台，但已有的上市平台都为境外上市，无一国内上市平台。
同时，越秀集团作为广州市的主要国有企业之一，拥有国内资本市场的融资渠道十分重要，且当时建立越秀金控旨在于打造区域金融控股集团，亟需一个大展身手的“舞台”。另一方面，越秀金控处于成长期，正是亟需资本规模扩张带动业务扩展的时期。
同时，越秀金控所处的金融行业作为资本密集型，有更高的资本实力要求，要想成为代表性区域性金融机构，未来必将不断进行发展扩张及转型，资金需求较大，仅靠控股股东以及国资委难以满足，因此，越秀金控通过登陆资本市场，满足融资需求是更优决策。
此外，根据财务战略矩阵可知，当企业的销售增长率与可持续增长率之差大于零以及业务持续盈利时，应通过外界融资来推动企业业务的进一步发展。
年到年越秀金控的销售增长率都远远高于可持续增长率，因此通过上市拓宽融资渠道是越秀金控的现实选择。除此，越秀金控实现整体登陆国内资本市场后，融资渠道得到拓宽，品牌优势扩大，夺取首家地方金控上市平台的头衔，带来溢出效应，且其发展可大力依托越秀集团的整体资源及品牌影响力，创造内部协同优势。
结语
在国家不断强调金融风险的大背景下，合规化将成为未来主流，过去很多钻法律空子、打擦边球的做法将不再奏效。因此地方金控集团应当建立一套行之有效的风险管理制度，保证合规经营。
应着力建立全面风险管理体系和整体风险隔离机制，有序推进业务协同和资源共享，并着重防范地方金控及当地政府之间以及金控集团自身风险的转移等问题，针对特殊风险制定完善的风险防范及救助方案。
在经营重心方面，地方金控应当加大对中间业务及投资业务的转型力度，减少在产出效率低下的业务板块的投入，优化产业结构。对于产融结合模式等间接型地方金控还应该加强对于集团整体的风险防范，严格设立产业及金融风险隔离机制，将金融风险控制在业务层面，防范风险传染。
此外，应加快整合地方优质金融资源，壮大地方金控的资本实力，推动地方金控深化改革，通过改革赋能，运用市场逻辑和资本力量，推动地方金控股权多元化改革，促进其资产证券化。
做优做强做大地方金控公司，进一步推进地方金控公司的市场化经营，利用市场力量对地方金控进行倒逼式管控，从而促进地方国资金融平台高质量发展。
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