刘军连简介 https://m-mip.39.net/czk/mipso_4147810.html来源：证券时报网
作者：国庆特约
本次共有四篇券商资管机构知名基金经理观点发布，分别为：
东方红资管公募权益投资部总经理助理、基金经理王延飞
财通资管权益公募投资部基金经理于洋
中泰资管基金业务部总经理姜诚
海通资管权益二部投资总监李天舒
以下为正文：
东方红资管公募权益投资部总经理助理、基金经理王延飞：
长期与优质的企业相伴耐心等待时间的答案
前言：从业十余年以来，东方红资产管理公募权益投资部总经理助理、基金经理王延飞一直勤恳低调，努力寻找市场中最优质的企业，并通过陪伴企业成长带给投资者长期持续的合理回报。谈及投资理念和框架，王延飞始终强调“与优秀的企业相伴”，秉持着对绝对收益的追求和对权益类资产的长期信心，他相信，好公司不会被市场长期埋没，优秀的资产管理人与优质的企业并肩相伴，终将能够等待时间的玫瑰绽放。
“作为一名基金经理，我们的职责是在市场中勤勤恳恳、认认真真为投资人发掘优质的机会。”王延飞坦言，面对市场风格极致演绎，自己并不过度在意，也基本不会轻易择时，他希望的投资管理应该是带着投资框架和投资逻辑，在全市场中发掘优质的企业，并陪伴企业成长，带给普通投资者长期持续的优质回报。
重视企业家精神优秀的企业不会被长期漠视
在王延飞的整个投资框架和体系中，选择优秀的企业，并与之长期陪伴、成长是至关重要的。基于相信整个社会不断发展与进步的前提，在国内居民资产配置需求不断上升、一批优质企业发展壮大的基础上，他对权益类资产的长期信心充满信心。因为在这个逻辑背后，是卓越的企业家能力和精神的体现。
首先，资本市场发展三十年，随着中国社会的变迁和经济结构的转型，上市企业作为相对优秀的群体代表，能够创造高于社会企业平均回报的长期收益。“作为资产管理人，我们希望能够充分发挥自己的专业能力，立足基本面分析，深耕行业研究，精选符合社会发展潮流和经济转型方向、且具有核心竞争力的企业，成为他们长期的陪伴者与支持者，共同为投资者创造长期优良的回报。”王延飞如是说。
其次，主动管理型基金经理的目标是长期战胜市场，获取绝对收益。正如王延飞所述，在投资的时候，他会习惯性对比产品的基准，然后思考自己能在哪些方面做得更好，从而战胜市场。大概率上，基金经理通过选取更加优质的企业，则能形成长期跑赢基准的基础。这一点，从历史上看，长期的相对收益，一定能带来比较好的绝对收益。
第三，优秀的企业自身具有一定的抗风险能力。在企业运作和管理的过程中，优秀的企业家能够帮助规避来自市场和企业内部的一些风险，经营上不冒进，而是能够用长期的眼光推动企业的发展。“与优秀的人为伍，与优秀的企业同行，对于构建组合、降低组合风险十分有意义，也对资产管理人获得超额收益帮助很大。”
事实上，在实际的投资研究过程中，每个人都存在着一定的投资“短板”。本着为投资者负责的态度，王延飞希望自己能够通过勤勉尽责地做一个“翻石者”，脚踏实地深耕研究，尽可能补上某些行业研究方面的“风险敞口”，哪怕期间“交一些学费”，也要为投资者的长期信任负责。
对权益类资产长期收益充满信心
今年以来，伴随着无风险利率下行，A股流动性宽松的环境，使得行业估值进一步演绎。对此，王延飞认为，市场的瞬息万变，让我们怀着更加开放的态度不断探索如何优化、构建组合，如何拓展投资的能力圈。我们对权益类资产长期带来的收益充满信心，是因为我们能够找到一批优秀的企业家仍然在勤奋付出、不懈努力地在推动企业不断成长，进一步拓宽企业的护城河。当然也要更多的要自上而下的去思考产业发展长期的方向，是否存在“价值陷阱”。
近期虽然受到外部市场情绪的影响，A股出现了一定的波动和调整。但是作为长期投资者，王延飞对中国经济依然充满信心，对优质企业的成长发展充满期待，且更加重视自下而上地寻找机会。
他坦言，一方面，注重安全边际，追求价格向内在价值回归的收益。我们坚信，好的公司不会长期被市场所漠视。我们在不断优化自己的知识结构的同时，也需要耐心去等待时间的玫瑰。另一方面，我们仍然坚持用长期的眼光看待事物的发展，注重组合的均衡配置，不仅包括行业的均衡，也包括个股属性的均衡。（王元也）
个人简介：王延飞，上海东方证券资产管理有限公司公募权益投资部总经理助理、基金经理，复旦大学管理学硕士，证券从业10年，曾任东方证券资产管理业务总部研究员，上海东方证券资产管理有限公司研究部高级研究员，年6月开始担任基金经理。现任东方红产业升级混合、东方红睿玺三年定开混合、东方红恒元五年定开混合的基金经理。
财通资管权益公募投资部基金经理于洋：
做长期主义者四季度注重均衡配置
伴随美国大选临近以及海外市场波动加剧的影响，9月以来A股出现一轮明显调整，前期领涨的消费、医药、科技等估值较高的板块相继出现回调。如何看待市场的变化，后市又该如何布局？
在财通资管公募投资部基金经理于洋看来，当前经济改善趋势明确叠加流动性合理充裕的核心逻辑未改，市场中长期结构性机会仍存。在13年的投研经验中，于洋历经了多轮牛熊转换，逐渐搭建起成熟的全天候策略投资框架体系。他认为，投资是一场长跑，选择真正具有成长能力的优质赛道和个股，忽略短期的扰动因素，在正确的方向上实践长期主义，才能为投资者创造更多可持续回报。
选择长期主义追求风险收益比
黑石集团创始人彼得·彼得森将自己的人生经验总结为一句话——“回望过去，我遇到的机会最后都成了二选一的题目——眼前利益还是长远利益，而我的选择都是长远利益。”
事实上，长期主义不仅仅是一种方法论，更是一种价值观。作为管理绝对收益出身的于洋，就是一名长期主义者。在他看来，绝对收益的本质就是复利的长期积累，即在降低产品波动率的前提下，为持有人提供较高的风险调整后收益。
“当前中国仍处于转型的阶段，未来会诞生一批在全球范围中具有竞争力的公司。所以，我们希望在成长性的行业当中，去选择一个更长期的投资机会，也就是说找到真正具有内生成长能力的赛道和个股，同时尽可能规避短期的扰动，在正确的方向上实践长期主义，为投资者创造出更多的投资收益。”于洋表示。
在他看来，做组合配置最根本的出发点，是从胜率角度出发，寻找未来有绝对收益的品种。“我们不希望给自己贴一个风格标签，而是能适应不同风格的市场。”于洋说。
这样的理念也体现在于洋所管理的产品表现之上。银河数据显示，截至9月25日，由于洋掌舵的财通资管消费精选混合基金过去两年里同类排名为7/，超越同期业绩比较基准.97％，超额收益显著。
