联系人：吴立/王聪
事件
公司披露年度业绩快报及年一季度业绩预报，公司年全年实现营业收入13.40亿元，同比增长32.88%；归母净利润1.15亿元，同比增长.14%；年一季度预计净利润约万元~万元，同比增长86.91%~.89%。
核心观点
一季度国内国外延续高速增长态势
今年以来公司继续加大国内市场的投入力度，通过国内市场渠道的开拓、国内品牌的布局、用户平台的建设等方式，推动公司自主品牌的建设，我们预计一季度国内收入同比增长约50%。海外业务方面，随着海外产能的持续释放，自主研发的产品出货量的增加，公司在主要客户中市占率的提升，带动了海外收入增长，我们预计海外收入同比增长40%左右。同时，公司积极优化国内和海外生产基地的产能配置，以多国制造布局的优势，打造国际化的供应链体系，降低产品的成本，带动业绩大幅增长。
“双轮驱动”初见成效，年业绩大幅增长
年，公司实现营业总收入13.40亿元，同比增长32.88%，主要系公司积极拓展国内外市场，海外市场需求旺盛，同时近年来公司通过在国内市场持续稳定的投入，带来国内销售收入的快速增长。年归母净利润实现1.15亿元，同比增加.14%，主要有营业收入的快速增长、海外基地产能的持续释放、新产品订单占比提升等因素，共同促进了利润的快速增长。20年下半年以来，人民币持续升值，我们预计对公司业绩造成一定影响，此外由于国内市场仍然处于早期投入阶段，我们预计一定程度上也拖累了整体业绩。
全面发力国内市场，开启双轮驱动战略
凭借强大的产品力和独特的ODM模式，公司与众多海外客户实现深度绑定，随着下游大客户销量增加以及新产品、新客户的开拓，公司海外业绩有望实现持续增长，长期来看预计保持20%以上的增长。国内方面，公司努力抓住国内市场高速发展的行业机遇，推出多款新品，以“科学养宠”等理念强化自主品牌运营，线上加强与平台方的合作，线下开拓门店、医院，积极参与国内市场竞争。随着投入力度持续增加、渠道不断完善、新产品陆续投入市场，公司国内市场的收入有望保持高速增长。
盈利预测与投资建议
根据业绩快报，我们略微调整公司业绩。预计-年，公司净利润1.15/1.80/2.60亿元（前值1.20/1.87/2.64亿元），同比增长%/57%/44%,对应EPS分别为0.67/1.06/1.53元，维持“买入”评级。
风险提示：业绩快报、预告是初步测算结果，以年报、一季报为准；国内市场开拓的风险；境外经营风险；原材料波动的风险；汇率波动的风险
注：文中报告节选自天风证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。
证券研究报告《佩蒂股份（）：国内国外延续高增长态势，一季度业绩大幅增长》对外发布时间年04月17日报告发布机构天风证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）本报告分析师吴立SAC执业证书编号:S2王聪SAC执业证书编号:S1预览时标签不可点收录于话题#个上一篇下一篇
