资产类
子类
展望
主要影响因素点评
全球股票
美国
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尽管疫情在短期抑制市场上涨动能，但目前而言对美国经济实际影响有限，四季报披露至今超过7成的公司盈利超出预期
欧洲
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欧洲经济出现弱反弹的迹象，但幅度仍然相对有限，对股市有温和的支撑作用；英国退欧利好的催化剂效应已经趋于结束
日本
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日本经济对中国的敞口明显，短期经济前景将承压；日本央行宽松能力受限；日元避险货币的升值可起到适当的对冲效果
新兴市场
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疫情对中国经济一季度的GDP影响较为显著，而鉴于中国经济对新兴市场的溢出效应，短期内该区域会面临更多的下行压力
中国股票
A股市场
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疫情暂时阻断宏观经济复苏进程，但财*、货币*策对冲力度亦有望加强。A股将迎来宏观经济弱、流动资金相对松的环境，抗击疫情相关板块、景气向上的科技板块均有望取得超额收益
全球债券
美国国债
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国债收益率在避险因素的推动下已经下行到了非理性的低水平位置，预计随着疫情的逐渐好转，国债收益率将有明显的反弹
投资级
信用债
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投资级信用债受到强劲的需求推动，年初至今涨幅领先，预计在避险需求的作用下，该板块的偏好仍将维持相对正面的方向
高收益
信用债
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板块近期追随股市和原油价格的下行而有所回调，但幅度相对温和，后期走势仍将与上述因素直接相关，板块有望温和修复
新兴市场
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新兴市场债未追随股市的下跌而下行，但鉴于近期疫情可能还会维持一段时间，估值亦处于高位，板块的前景不是非常明朗
中国债券
利率债
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新冠病*将对一季度的经济带来冲击，央行将继续保持流动性的合理充裕，更多宽松*策有望推出，收益率将会进一步下行
信用债
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无风险收益率的走低将带动中高等级信用债利差的再度压缩，而部分低等级品种或将受到疫情的负面冲击，需进行重点甄别
大宗商品
*金
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疫情让市场开启避险模式；预计一季度国内经济下行压力较大，美联储1月议息会议偏鸽，市场对年内降息预期有所增加
原油
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美伊冲突降温，疫情发酵，石油需求短期面临大幅下修；美油产量达到万桶/日的新高中长期原油价格重心或下移
国际地产
国际REITs
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REITs近期估值有所回升且略高于股票市场，底层基本面仍保持相对稳健；密切
